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近期铜价的走势令人难以琢磨，上下两难的局面已经维持相当长的时间。从基本面上和技术面上分析，后期行情究竟如何演变，很难得出满意的结论，基金的动向起到了决定性的作用。 首先来看看基本面上的变化。近期最能激发人气的利多题材就是铜矿罢工的题材了。在以往的行情中，这是最容易刺激铜价上涨的题材，也是基金拉升铜价的最为合理的理由。这种罢工题材造就的铜价整体牛市的氛围，曾使得LME铜价涨至9000美元的天价。但铜价开始调整后，这种罢工题材仍不断地得到炒作，但显然难以唤醒前期“胆大妄为”的国际基金。当铜价每次结束调整，直奔8000美元整数关口时，基金都采取不作为策略，LME铜价重新走回原来的箱体震荡行情当中。 目前国际基金不愿拉升铜价的最重要原因在于，还没有找到一个相当合适的理由。LME铜价从1600美元涨至3000美元附近，炒作的是库存。世界铜库存持续下降，铜价最初的上涨显得那么正常。但当铜价涨至3000美元的历史高位时，一方面世界铜库存已经降到了一个历史的相对低位，另一方面价格面临着历史高点的压力，而且又出现了国储抛铜。 在这么多的压力和困难面前，基金在经过了一段时间的摸索之后，终于找到了一个合理的拉升铜价的理由，那就是世界经济平稳发展继续引导铜消费。这个题材真可谓充分，这让基金在拉升铜价的过程当中毫无顾忌，所以基金一鼓作气地将铜价拉升到了9000美元附近。 随后，铜价展开了中级调整。铜价目前跌不下去，主要还是国际基金在撑着，毕竟基金是主力多头。在基金的控制之下，铜价后期再创新高的难度也很大，目前的8000美元都很难站稳，高处不胜寒的感觉已经使得国际基金变得小心翼翼。 自从铜价成功突破3000美元之后，“赌空”者屡见不鲜，但结果也显而易见，这些做空者无异于刀口舔血。目前依然有很多人在等着做空，这些人很容易上国际基金的钩。当铜价出现破位行情时，就会有人进场做空，然后基金借助罢工等利好题材拉抬铜价。这样的反复运作，可以不断摊低基金的成本。 在以往的行情中，铜价在涨跌过程当中总是存在一些潜在的规律，但目前的铜价在基金任意的操纵下，这些规律已经逐步消退了。也就是说，分析目前的铜价涨跌，根本就很难得出理性客观的结论，后期这种宽幅震荡局面很有可能继续，但关键还是要看基金的动向。操作过程中必须小心谨慎，本着“宁可赚不到钱，也不跟感觉做”的原则，方能有效地规避这种不必要的风险。 《国际金融报》 (2006-08-10 第08版)
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